可轉換公司債：投資與轉換的選擇權

什麼是可轉換公司債？

可轉換公司債（簡稱 CB ）是一種兼具債券和股票特性的金融商品。投資人購買 CB，等於同時持有公司債和認股權證。當公司前景看好的時候，投資人可以行使認股權證將 CB 轉換成股票，享受公司的成長獲利；當公司前景不佳的時候，投資人依然享有債券的固定利息收益。

可轉換公司債的特性

債券特性： CB 發行時會設定固定的利率、到期日和本金金額，投資人可以定期收取利息，到期時收回本金。
股票特性： CB 附帶認股權證，投資人可以選擇在特定條件下，將 CB 轉換成公司股票。
轉換價格：是指投資人行使認股權證時，每單位 CB 可以轉換的股票數量。
轉換比率：是指每單位 CB 可以轉換的股票數量。
溢價率：是指 CB 發行價與轉換價格之差額，通常反映市場對公司前景的預期。

可轉換公司債的優點和缺點

優點：

收益率潛力高： CB 具有股票的上漲潛力，當公司前景優良時，可享受資本利得。
風險分散： CB 結合了債券和股票的特性，投資組合風險較分散。
參與權： CB 讓投資人有機會參與公司的成長，在公司前景看好的情況下，可以透過轉換股票獲利。

缺點：

轉換風險：投資人無法保證公司股票的價格會上漲，如果股票價格低於轉換價格，轉換將造成損失。
利率風險：利率上升時，CB 的價格通常會下跌。
信用風險： CB 仍具有公司違約的信用風險，如果公司破產，投資人可能無法收回本金或利息。

可轉換公司債與其他債券的比較

特性	可轉換公司債	公司債
債券特性	具有	具有
股票特性	具有	無
風險	較高	較低
收益率潛力	較高	較低
利率風險	較高	較低
信用風險	相同	相同

可轉換公司債的投資策略

投資 CB 時，應考量以下策略：

評估公司前景：了解公司的產業地位、財務狀況和成長潛力。
關注溢價率：溢價率過高的 CB 可能存在轉換風險。
設定轉換時機：判斷適合轉換為股票的時機點，通常在股票價格高於轉換價格時進行轉換。
分散投資：投資多檔 CB，降低單一公司或產業風險。

常見問題

什麼時候適合投資可轉換公司債？

當市場預期利率將走升時。
當投資人看好特定公司或產業的成長前景時。
當股票價格波動劇烈，風險承受度較高時。

投資可轉換公司債的風險是什麼？

公司違約風險：公司可能無法償還本金或利息。
轉換風險：股票價格可能低於轉換價格，無法獲利。
利率風險：利率上升時，CB 價格可能下跌。

如何評估可轉換公司債的投資價值？

考慮公司的財務狀況、產業前景和溢價率。
關注股票價格與轉換價格的相對關係。
預測未來利率走向的影響。

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