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可轉換公司債：投資新選擇，獲利潛力無限

1. 什麼是可轉換公司債（CB）？

可轉換公司債（CB）是一種結合債券與股票特質的金融商品，持有者可在特定條件下將 CB 轉換為發行公司的普通股。通常由信用評級較高的公司發行，提供穩定的債息收入，同時具備參與股價上漲的潛力。

2. CB 投資的優缺點

優點：

穩定的債息收入：提供固定或浮動利率的債息，降低整體投資風險。
參與股價上漲：當股價上漲時，CB 持有者可將 CB 轉換為股票，享受資本利得。
靈活性：投資人可選擇持有 CB 直至到期或提前轉換為股票。

缺點：

受股價波動影響：CB 價值會隨著發行公司股價的波動而變動，股價下跌時也會導致 CB 價格下跌。
轉換風險：若股價未達到預期，CB 可能無法轉換為股票，導致投資人損失本金。
利率風險：浮動利率 CB 會受市場利率變動的影響，利率上升時可能會導致 CB 價格下跌。

3. CB 投資策略與標的選擇

CB 投資策略會根據投資風險偏好和市場狀況而有所不同。以下是一些常见的策略：

基本面投資：選擇信用評級較高、營運穩健的公司發行的 CB。
策略投資：以股價上漲為目標，選擇股價具有成長潛力的公司發行的 CB。
套利策略：利用 CB 價格與股票價格的價差進行套利交易。

標的選擇方面，建議考慮以下因素：

發行公司信用評級：評級較高的公司發行的 CB 風險較低，收益率較低。
產業前景：選擇成長性產業或具有競爭優勢的公司發行的 CB。
轉換價格：轉換價格較低的 CB 具有較高的轉換潛力，但風險也較高。
到期日：到期日較長的 CB 提供較長的投資時間，但靈活性較低。

4. 台灣 CB 市場現況與展望

台灣 CB 市場規模不大，但近幾年有逐漸成長的趨勢。2023 年上半年，台灣 CB 市場發行量約為 200 億元新台幣。預估未來隨著企業籌資需求增加，CB 市場將持續擴大。

5. CB 與股票的差異比較

特徵	可轉換公司債	股票
投資屬性	債券＋股票	純股權
收益形式	債息＋潛在資本利得	資本利得或損失
風險	較低	較高
靈活性	可轉換為股票	不可轉換
到期日	有明確到期日	無到期日

6. CB 常見問題

什麼是轉換比例？轉換比例是指將 CB 轉換為股票時，每張 CB 可轉換的股票數量。
什麼是轉換價格？轉換價格是指 CB 持有者可以將 CB 轉換為股票的價格。
什麼是到期贖回價？到期贖回價是指 CB 到期時，發行公司將以該價格贖回 CB。
CB 的轉換有時間限制嗎？一般 CB 會設定轉換期間，投資人必須在特定期間內行使轉換權利。

7. 推薦閱讀

總結論

可轉換公司債是一種兼具債券穩定收益與股票參與成長潛力的投資商品。投資人可以根據自身風險偏好和市場狀況，選擇適合的 CB 投資策略和標的。了解 CB 的優缺點、投資策略和市場現況，將有助於投資人做出明智的投資決策。

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