可轉債如何影響股價？
認識可轉債與其特質
可轉債是結合公司債與股票選擇權的一種複合式金融商品，投資人購買可轉債後，除了可獲得債券固定的利息收益，還擁有在到期日前將可轉債轉換成公司普通股的權利。這種獨特的性質使得可轉債的價格同時受到債券市場和股票市場的影響。
目錄：
- 可轉債的本質與特徵
- 可轉債與股價的聯動關係
- 可轉債對股價的影響
- 可轉債價格波動與股息殖利率
- 結論
1. 可轉債的本質與特徵
- 可轉成普通股：可轉債的持有者在到期前有權利將可轉債轉換成發行公司的一定數量普通股。
- 債券特色：可轉債同時具有債券的固定利息收益和到期償還本金的特性。
- 轉換價格：發行公司設定一個轉換價格，持有者可在此價格將可轉債轉換為普通股。
- 轉換溢價：可轉債的價格通常會高於轉換成普通股的價值，稱為轉換溢價。
2. 可轉債與股價的聯動關係
可轉債的價格與發行公司的普通股股價走勢有一定程度的聯動性。當股價上漲時，可轉債轉換成普通股的價值也隨之上升，使得可轉債價格也跟著上漲。反之，當股價下跌時，可轉債的價值也跟著下跌。
3. 可轉債對股價的影響
可轉債發行對股價的影響可以用以下方式說明：
- 股價上漲時：可轉債持有人傾向於將可轉債轉換為普通股，以獲得更高的收益。大量的轉換會稀釋現有普通股股東的股份，進而可能導致股價下跌。
- 股價下跌時：可轉債持有人通常不願將可轉債轉換為普通股，因為這樣會導致他們蒙受損失。因此，大量的可轉債到期後無法轉換，可能導致公司資本結構失衡，進一步壓抑股價。
4. 可轉債價格波動與股息殖利率
可轉債價格的波動與公司發行的股息殖利率也有關聯。以下是兩者的關係：
- 股息殖利率低時：投資人傾向於購買可轉債，因為可轉債提供了較高的收益率。這將導致可轉債價格上漲。
- 股息殖利率高時：投資人傾向於購買普通股，因為普通股提供了較高的股息收益。這將導致可轉債價格下跌。
5. 結論
可轉債對股價具有複雜且雙向的影響。在股價上漲時期，可轉債的價格會因轉換而上漲，但同時會稀釋普通股股東的股份，可能導致股價下跌。在股價下跌時期，可轉債無法轉換會導致資本結構失衡，進一步壓抑股價。因此，投資人應仔細評估可轉債的特性和影響，才能做出合理的投資決策。
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常見問題（FAQ）：
Q：可轉債的轉換價格是如何決定的？
A：可轉債的轉換價格是由發行公司設定的，通常會高於發行的普通股股價，稱為轉換溢價。
Q：可轉債到期時若不轉換會怎樣？
A：未轉換的可轉債到期後，將以可轉債的面額償還給持有者，不會轉換成普通股。
Q：可轉債的投資風險是什麼？
A：可轉債的投資風險包括發行公司的信用風險、股價波動風險和轉換風險（轉換後普通股股價下跌）。
Q：如何評估可轉債的投資價值？
A：投資人評估可轉債時，應考慮轉換溢價、股息殖利率、發行公司的財務狀況和產業前景等因素。
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